第三季度工业金属表现亮眼，，，，，，，，部分原因是中国经济复苏。。。。。。

中国正在进行的政策刺激已进入工业和建筑投资领域，，，，，，，，将在未来几个月继续提振投资和工业产出。。。。。。

中国将注重确保减少新投资对环境影响，，，，，，，，国内金属生产投资或受到提振。。。。。。

一、中国经济复苏

中国对金属需求十分强劲，，，，，，，，在很大程度上得益于经济复苏，，，，，，，，今年中国已转变为主要金属的净进口国。。。。。。中国正在进行的政策刺激已进入工业和建筑投资领域。。。。。。这将在未来几个月继续提振投资和工业产出。。。。。。

零售销售虽然在夏初恢复缓慢，，，，，，，，但现在已恢复到疫情前的水平。。。。。。今年稍早，，，，，，，，汽车销售支撑零售销售数据，，，，，，，，得益于被压抑的需求释放。。。。。。

二、需求复苏将会持续多久

工业金属买家可能会问，，，，，，，，这种情况能持续多久，，，，，，，，前景似乎看不到尽头。。。。。。

目前多个疫苗研发的积极进展，，，，，，，，令其他国家经济复苏有望。。。。。。

但凯投宏观(Capital Economics)***近的分析呼吁投资者保持谨慎。。。。。。该机构预计未来基础设施和房地产投资将承压，，，，，，，，进而拖累金属需求和价格，，，，，，，，尤其是铜。。。。。。

虽然短期内不会对金属需求造成不利影响。。。。。。但2021年春季反弹力度可能减弱，，，，，，，，世界其他地区相对于中国的价格可能开始正常；；；；！！！！！

上海期货交易所相对于伦敦金属交易所的溢价一直接近纪录高位，，，，，，，，这在很大程度上是基于中国相对于世界其它地区的复苏。。。。。。然而，，，，，，，，这种脱节不会无限期地持续下去。。。。。。

三、展望未来

疫苗将帮助世界其他地区在明年稍晚恢复到疫情前水平，，，，，，，，首先是在美国，，，，，，，，然后是在欧洲。。。。。。未来中国将注重确保尽可能降低新投资对环境的影响，，，，，，，，国内金属生产投资或受到提振。。。。。。

因此，，，，，，，，对精炼金属的进口需求应会下降，，，，，，，，这将在今年晚些时候进一步削弱对价格的支撑。。。。。。尽管目前的价格强势可能延续到2021年，，，，，，，，但明年底价格可能会回到甚至低于目前的水平。。。。。。

来源：文华财经

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